由于受11月仓单集中注销影响，11、12合约价差持续扩大，本周最大月差达800元以上。不同于以往的买涨不买跌现象，南方地区的老仓单在近期盘面点价幅度增加。即将注销的老仓单在11合约上给出足够低估值的价位，因此在553和99硅现货价格没有松动的情况下，许多需求方选择以553和99硅的现货价格收购421仓单。

据业内消息，需要注销的老仓单，部分将因期限商为抢占交割仓库库位而选择提前点价匹配，且计划于临近集中日再予以注销，并将9月1日后生产的货物以旧换新入库注册仓单。

综上所述，现有较大部分老仓单的库存已流通到西南、西北的终端市场，且基本得以消化，剩余数量预计也将在不久后被立即吸收，这更将吸引中间商在低位买入仓单。同时，不排除大量资金方已做好抄底的准备。

【库存水平】工业硅工厂库存不高；下游工厂的库存水平相较于同期呈现偏低状态，在仓单注销的影响逐渐明朗之后，冬储工作可能会在近期拉开帷幕；期现商大概率将会加快采购，并注册新的仓单。

【开工情况】核心硅厂和其他新硅厂开工不及预期，部分订单交货期已至十二月中旬。

【需求变化】下游多晶硅工厂和磨粉工厂对核心硅厂的产品表现出积极的采购态势，整体现货市场需求表现良好；终端客户在选择商品时，更加关注商品的属性，然而，仓单所匹配的商品品质有所不同，导致许多买家更倾向于选择大厂现货。目前，原有的多晶硅工厂保持稳定生产加上新增产能以及新的多晶硅工厂的投产，都可能导致对工业硅的需求在四季度出现明显的增长趋势。有机硅单体工厂和中高端铝合金工厂因期货盘面的波动，按需采购。但由于盘面价格的不稳定性，仍有部分市场参与者持观望态度。

【成本影响】随着枯水期逐渐逼近，供需紧平衡的格局依旧未变。同时，原材料和物流成本的上涨，给部分地区带来了压力。进入10月份以后，南方电价也呈现了上涨趋势，预计11月份电价涨幅会更大，这很可能进一步推高南方的成本。

总结：目前市场的需求量远大于去年，而整体库存却低于去年同期水平；同时，去年同期现货价格高于当前，不排除目前现货价格是处于低估状态，仍有上涨的可能性。展望第四季度，工业硅价格走势值得期待。