本周，工业硅期货价格跌幅收窄，12月9日，工业硅主力合约2501依旧飘绿运行，收盘下调125至11760元/吨。现货市场交投偏冷清，受需求拖累回吐部分前期涨幅，华东不通氧553#硅在11500-11600元/吨，均价下调50元/吨，此次调整属市场基于基本面和供需动态的正常调整，无需焦虑。

供应端，减产规模提升。西南地区企业减产持续，西北地区亦维持停炉状态，导致11月工业硅工业硅产量环比下降，环比减少6.51万吨，降幅超13%，预计12月排产继续缩减。上周，工业硅开工率进一步走弱，其中新疆硅企周度开工率仅为63%，较上周环比大幅减少；四川硅企周度开工率在21%，环比微降。总体来看，尽管12月有新特项目等新增产能计划投放市场，但减产规模大于新增产能，对供应总量扰动较大。

需求端，多晶硅市场氛围仍然较为惨淡，边际需求回暖迹象不明显，以小额订单成交为主，看空情绪弥漫，各厂家达成减产降负荷共识，库存水平却在攀高，价格勉强维持稳定；有机硅依然处于僵持平稳运行态势，上周未有规模较大产线停车检修，开工率在价格持稳的支撑下保持稳定，后期随着新增产能投产，将推动产量增长；铝合金报价窄幅调整，价格涨跌不定，下游以刚需采购为主，订单量有限，开工率上行空间不大。整体来看，下游领域皆面临需求弱势和高库存双重压力，伴随供应结构优化，产能过剩情况有望逐步缓解。

库存端，工业硅社会库存有望去化。截至上周五，工业硅全国社会库存共计51.8万吨，环比持平。不妙的是，近期工业硅仓单压力持续增加，或给现货市场带来打压效应。

目前，行业正处于淡季，下游“战况”胶着，减产稳定市场价格，悲观情绪释放稍缓，本周或迎来供需调整期，工业硅价格存止跌回暖预期。