近期，受西南地区工业硅供给情况及宏观政策影响，工业硅现货行情正加速回暖，部分牌号成交价格已连续多日上调，上周华东地区不通氧553#硅在11600-11700元/吨，周环比上涨50元/吨，通氧553#硅在11700-12000元/吨，周环比持平。

期货市场，盘面持续呈现弱震荡格局，悲观情绪依旧弥漫。11月11日，工业硅期货主力（si2412）合约下跌1.27%，盘面最低点触及12300元后回升最后收于12405元/吨。期现价差持续缩窄，仓单消化速度加快，贸易商成交尚可。

从供给层面来看，10月份中国工业硅产量在46.98万吨，环比增加1.57万吨，增幅3.5%。然而，进入11月，全国供应量有拐头向下趋势。北方地区开炉数有新增，开工率维持高位，供应量较为稳定。西南地区开炉数维持在低水平，停炉减产增加。其中四川硅企周度开工率仅在34%，环比下降显著，厂家挺价意愿较强。

从库存层面来看，现货累库现象持续，11月工业硅期货仓单需集中注销,大量仓单转化为现货,进一步加剧现货市场滞库压力。

从需求层面来看，四川、云南、青海等地部分多晶硅生产成本受电价调整影响，价格承压严重，硅企计划进行小幅减产，环比降低约5%，对工业硅需求减少；山东70万吨有机硅单体装置已恢复运行，单体厂开工率小幅提升至七成，供给端维持宽松状态，对工业硅需求强稳；此外，铝合金企业反馈需求小幅好转，成交氛围略有上升,少数企业因终端年底冲量需求可能会增加采购量。

总体而言，工业硅成本支撑仍存，交易热度上升，厂家挺价心理持续增强，带动市场报价止跌企稳，存低位修复预期。