上周多晶硅期货主力合约累计涨幅超16%，现货价格同步跳升，核心驱动力来自"反内卷"政策预期的持续发酵。

供应方面，多晶硅周度产量维持在10万吨左右，新疆、四川等地企业因丰水期电价优势小幅复产，但整体开工率仍处低位。

库存方面，行业库存约27万吨，较前期高位有所回落，但去库速度受限于下游谨慎采购节奏。

需求方面，下游普遍提价，实际成交仍以长单为主，终端电站对涨价接受度低，采购量上行斜率趋缓。

综合来看，多晶硅环节利润修复较为显著，但基本面仍存隐忧，硅料报价或持续上升到每公斤45-50元的水平。