本周，多晶硅现货市场延续偏弱运行态势，产业链库存稳步累积，下游以刚需采购为主，市场成交活跃度相对平淡。多晶硅N型复投料成交价格区间为3.1-3.4万元/吨，成交均价为3.28万元/吨，环比下滑1.20%；N型颗粒硅成交价格区间为3.2-3.3万元/吨，成交均价为3.23万元/吨，环比下滑0.62%。

期货市场方面，截至7月2日，多晶硅PS2609主力合约收于35545元/吨，盘面整体震荡偏弱。盘中受新版能耗限额政策预期影响出现短暂脉冲反弹，但行情缺乏现货成交有效支撑，冲高后承压回落；盘面波动以短期资金情绪博弈为主，难以扭转现货偏弱的基本面格局。

供应端，当前行业整体开工率处于年内相对低位，新疆部分单体厂持续检修，局部供给有所收缩。与此同时，西南地区丰水期产能有序爬坡，水电成本回落提振企业复产意愿，区域产能增减形成对冲，行业整体供给维持相对宽松。叠加行业闲置产能复产弹性较强，短期供给端难以出现明显收缩。

需求端，国内光伏终端需求表现平淡，7-8月为传统装机淡季，集中式与分布式项目落地节奏有所放缓；海外新兴市场需求虽小幅回暖，但对国内硅料需求的提振力度偏弱。产业链开工结构存在分化，硅片整体排产偏弱，电池、组件环节开工相对修复，市场观望情绪较浓。行业库存去化节奏偏缓，对硅料价格形成持续压制。

整体来看，短期多晶硅现货或维持低位震荡运行态势，期货盘面易受政策、产能消息扰动，区间波动及情绪反复特征较为明显。

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